一开始，比特币与郁金香就表现出了同样的特性，而这些特性如果仔细梳理，就能清晰地看到泡沫从萌芽到壮大再到破灭的完整形态，希望这样的总结能让大家在每一次泡沫来临前就提前认清它。

一、比特币

大家或多或少的都听说过比特币，但如果没有仔细的了解过，相信大多数人或许会认为比特币是某个组织发行的某种纪念币或者甚至是某种货币。比特币是这样一种东西：

1.稀缺性。比特币被设计成了一个数量有限的类似于电子金矿的物品，参与者需要通过某种算法去获取比特币，被大家称作“挖矿”。随着比特币数量的增加，挖矿的难度会越来越大，听起来真的好像是创造了金矿。

2.边际成本递增。随着比特币待开采数量减少，比特币的挖掘难度不断加大，获得单个比特币所需的时间、算力、能量都指数级增长。

3.嗜好品。被挖掘出来的比特币，拥有者可以相互转让，这时比特币就像货币一样充当了一般等价物。不同的是，比特币运用了一项伟大的技术——区块链。这使得比特币受到了很多人的追捧，成为了那些追随者的嗜好品。

4.隐秘性。比特币采取匿名交易，这也为比特币增加了不少狂热分子，越来越多的国际犯罪、洗钱等都涌入了比特币。

5.专门的交易市场。数字货币的狂热萌生出众多交易平台，有的平台规模还很大。其中有一家Coinbase，年4月14日在纳斯达克成功上市。

二、郁金香泡沫

我们或多或少都听过“郁金香泡沫”，它是人类历史上第一次有记载的金融泡沫。

16世纪中期，郁金香从土耳其被引入西欧，不久，人们开始对这种植物产生了狂热。到17世纪初期，一些珍品卖到了不同寻常的高价，而富人们也竞相在他们的花园中展示最新和最稀有的品种。到17世纪30年代初期，这一时尚导致了一场经典的投机狂热。人们购买郁金香已经不再是为了其内在的价值或作观赏之用，而是期望其价格能无限上涨并因此获利。

在郁金香泡沫产生的过程中，我们可以梳理一些关键的节点。

1.嗜好品。年前后，荷兰人培育出了一些新奇的郁金香品种，其颜色和花型都深受人们的欢迎。典雅高贵的郁金香新品种很快就风靡了欧洲上层社会。在礼服上别一枝郁金香成为最时髦的服饰。贵夫人在晚礼服上佩戴郁金香珍品成为显示地位和身份的象征。王室贵族以及达官富豪们纷纷趋之如鹜，争相购买最稀有的郁金香品种。特别是在法国盛行的奢侈之风把郁金香的价格逐渐抬高起来。

2.稀缺性。郁金香大致上分为普通品种和特殊品种两类。Switsers、GheeleCroonen、WhiteCroonen等属于普通品种，而SemperAugustus、Gouda等属于名贵品种。普通品种以重量（磅）论价，名贵品种以头论价。普通品种与名贵品种之间的价格有时相差上千倍。郁金香有两种繁殖方法。一种是通过种子繁殖，另一种是通过郁金香的根茎繁殖。郁金香的根茎就像大蒜一样，栽到地里，每年四五月间就会开花，花期不过十天左右，到了9月，根部又会长出新的球茎。新的球茎的重量比原来种下去的球茎只能增加一倍左右。如果通过种子繁殖，要经过7～12年才能得到比较理想的球茎。郁金香市场上交易的不是花，而是球茎。园艺家们在郁金香的栽培过程中发现，利用一些自然开裂的球茎往往可以培育出特殊的新品种，开出非常鲜艳的花朵。这实际上是那些开裂的球茎受到某种花叶病毒的感染之后产生的异变。这种异变只能通过球茎繁殖来传承，而不能通过种子来传承。如果郁金香的球茎不能自然开裂，也就不一定能够保证受到这种病毒的感染。因为当时的科学技术很难控制球茎开裂的概率，再加上这种花叶病毒会把球茎的产量降低10%～15%，使得郁金香球茎难以在短期内增加供给，名贵品种的郁金香球茎更是十分难得。“物以稀为贵”郁金香的稀缺使之身价百倍。

3.便利的交易市场。在年以前，郁金香和其他花卉一样是由花农种植并直接经销的，价格波动的幅度并不大。在年底，荷兰的郁金香商人们组成了一种类似产业行会的组织（College），基本上控制了郁金香的交易市场。这个行会强行规定：任何郁金香买卖都必须要向行会缴纳费用。每达成一个荷兰盾的合同要交给行会1/40荷兰盾。对每一个合同来说，其费用最多不超过3盾。由于这些行会通常在小酒馆里进行郁金香交易，他们所收取的费用也就常常被称为“酒钱”(Winemoney)。由于郁金香的需求上升，推动其价格上升，人们普遍看好郁金香的交易前景，纷纷投资购入郁金香合同。郁金香球茎的收获期是每年的9月。在年底，荷兰郁金香市场上不仅买卖已经收获的郁金香球茎，而且还提前买卖在年将要收获的球茎。郁金香的交易被相对集中起来之后，买卖双方的信息得以迅速流通，交易成本被大大降低。在这个期货市场上没有很明确的规则，对买卖双方都没有什么具体约束。郁金香合同很容易被买进再卖出，在很短的时间内几经易手。这就使得商人们有可能在期货市场上翻云覆雨，买空卖空。在多次转手过程中，郁金香价格也被节节拔高。这种特殊的交易方式还是期货交易的雏形。

三、比特币VS郁金香

1.比特币和郁金香本身价值都非常有限，但却因为小众群体的嗜好，形成了最初的需求市场，并逐渐演变成一种了流行。

2.比特币和名贵郁金香都在特定时期存在着稀缺性。在流行成风，需求增加时，供给端却很难实现快速增长。

3.后期都出现了便利的交易市场。随着流行需求的爆发，交易商利用优势将市场聚集在一起，并提供简单的交易手段。其中，比特币除了已成规模的交易平台以外，还出现了灰度信托公司推出的类似ETF基金的信托产品；并且各交易所很早就推出了比特币期货。美国政府也在年末官方批准了了比特币期货。

郁金香泡沫催生的主要特征，比特币基本都已吻合。接下来，泡沫的破灭几乎只是时间问题。郁金香泡沫破裂有个标志性的段子，一个饥肠辘辘的水手，误将郁金香球茎当做洋葱吃掉了，成为了对郁金香泡沫的经典讽刺。

从17世纪初荷兰引入郁金香，到形成狂热，催生泡沫，再到泡沫破裂，大概经过了30多年。比特币从诞生至今已经走过了13年，那么比特币的泡沫何时会破灭呢？又会被怎样的标志性事件刺破呢？

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