艳丽的让人睁不开眼睛，

完美得让人透不过气来。

——大仲马《黑郁金香》

（19世纪）

提起郁金香，许多人立刻会想到荷兰。的确荷兰人钟爱郁金香，将其奉为国花，并把它将风车、奶酪、木鞋一起，合誉为“四大国宝”。

荷兰街头售卖的郁金香

可是却很少有人想到在三百多年前，郁金香曾给欧洲经济带来一场轩然大波。

好莱坞还根据这个世界上第一起泡沫经济拍了一部大片《郁金香狂热》，坎妹主演，画面太美，大家可以看一看！

引子

作为一个今天领土面积只有4万多平方公里的弹丸之国，说荷兰是一个“大国”恐怕很多人会有意见。然而，如果回到17世纪的欧洲，你会觉得这个称呼一点都不夸张。17世纪的荷兰几乎参与了那个时代所有的“大阵仗”，它跟前霸主西班牙打了80年战争（居然还打赢了），这个将西班牙王权赶下台的小国迅速崛起，垄断了东印度和日本的贸易权，征服巴西大部分领土，占领加勒比海各岛屿，并且建立了当时世界上最大的经济中心阿姆斯特丹，成为了世界上第一个资产阶级共和国。

年，也就是西班牙国王菲利浦三世被迫承认荷兰独立的那一年，世界上第一个股票交易所阿姆斯特丹股票交易所成立。同年，阿姆斯特丹银行也诞生了，而英国在年以后才有了类似的银行。股票交易所、信托公司、期货交易、银行、信用交易等被发明创造出来，并结合成一个有机的体制，阿姆斯特丹成为全球金融中心。

中国当时刚进入清朝，这差距……

缘起

有人考证说，郁金香的原产地是中国。据说在很久以前，骑在骆驼背上的商人们通过丝绸之路把郁金香带到了土耳其。根据文献记载，16世纪中期，郁金香从土耳其引入西欧，由于数量稀少而格外昂贵。郁金香的身价随着达官显贵的追捧而节节攀升。17世纪初的法国，郁金香是时尚和身份的象征。

荒谬滑稽的童话

在今天，贵妇出门坐玛莎拉蒂、背爱马仕，可是在当时，如果一个女子出门头上别了一朵郁金香，那才是身份的象征！来看看当时几个著名的事件：

据说有一名英国水手在港口下船游玩时，将一个花园里的一株郁金香球茎当作洋葱误食了，这名花园主人竟然将水手私自监禁了10年；

一个醉鬼因为吃掉了酒吧用来做装饰的郁金香，而被法院判刑3个月；

巴黎的一位富家小姐出嫁时，所有的嫁妆，竟然就是一枚稀有品种的郁金香球茎。

恐慌与疯狂

年和年，致命的黑死病突然席卷荷兰，大面积的死亡使得荷兰一夜之间变成人间地狱，痛苦、恐慌和绝望的情绪开始蔓延。通常情况下，在经历灾难以后，人们往往具有一种末日情结，这么大的痛苦都经历过了，还有什么可在乎的呢？经历了死亡威胁的一部分荷兰人产生了一种特殊的狂热——急于一夜暴富，迅速脱离贫困和痛苦的现实。环顾四周，没有什么比投机郁金香发财更快更简单了。

特立独行的智者

当然，历史上任何一次全体性狂热事件发生时，总有一些冷静的智者发出反对之声，他们也毫无例外地被那些疯狂的人们蔑视、嘲笑和讽刺。当时最为激烈的反对者是植物学教授艾瓦尔·福斯迪斯，教授对这种毫无实际使用价值的植物痛恨至极，痛心疾首之际，他每次看见郁金香就用自己的手杖毁坏那些艳丽的花呆。最后教授以发表反对郁金香的言论以及攻击郁金香的罪名被捕入狱。特立独行的智者的悲剧在于，他们的价值总在很多年以后才被世人所认识和推崇，而那种事后赞誉除了能证明人们自己的愚蠢以外又有什么意义呢？

华丽的泡沫

年年底到年年初，荷兰天寒地冻，投机者的狂热却接近沸点。需求量太大了，人们已经不满足于已经收获的球茎，开始买卖尚未收获的球茎，于是郁金香期货市场应运而生。

爱冒险的荷兰人是现代金融投机术的鼻祖，他们发明了最早的操纵金融市场的投机技巧，精通对敲、逼仓、卖空以及卖空袭击等眼花缭乱的投机技法。这种金融创新把郁金香股票和期货交易的投机推向极致。

当时，荷兰人的年均收入是荷兰盾，而最为普通的1.5磅重的“维特克鲁嫩”球茎在年1月的售价为64荷兰盾，到2月5日就涨到荷兰盾，一个月涨了26倍！长期以来，一支一等球茎的价格相当于现在的11万美元，而稀有名贵品种则更可以卖到天价。

要知道，时尚永远以异为贵。那些独到的新奇品种刚刚问世的时候，市场的出价总是疯狂。就是在当代荷兰，一个罕见的百合球茎的成交价你猜是多少？年的一个记录是万荷兰盾！这相当于年的69万美元——整个一栋豪宅。

所以就出现了这种情况——我把房子抵押给你！然后用借款买花！雪球越滚越大，虽然当时仍有残存理性的人认为郁金香的价格高到离谱，但是他们宁愿相信别人会比他们更“傻”，也不相信自己会亏本。

——查尔斯·麦凯《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》

疯狂的市场

死神悄然而至

悲剧从来是在人们毫无思想准备的时候，悄然而至。

年2月4日，郁金香市场，这个寄托了荷兰人全部财富梦想的市场，突然在一夜之间，毫无征兆地崩溃了。

荷兰人完善的市场交易制度给我们留下可以查询的交易记录：

2月4日开始，市场突然急转直下，卖出的抛单突然没有了承接。在人们狐疑之际，卖出的数量越来越多，而没有人买进！郁金香的价格开始暴跌，几天之内就下跌了25%。而且抛压越来越重，好像每个人都想夺路而逃。

永远的奥古斯都

那些大的经销商因为大量的存货在手，根本不可能卖出减仓。交易所为了挽救暴跌的市场，与大户联手救市。他们宣布对持有郁金香的人给予更大的奖励，并且不惜召开一些虚假的拍卖会制定出虚高的价格，力图以此挽救市场的信心。

古往今来的市场铁律证明，交易市场的价格绝不是所谓的“托市”可以挽救得了的。救市举措不仅毫无效果，还引发了更大的抛售。

政府出面干预

几周之内，郁金香股价暴跌90%以上，那些昨天还昂贵无比的名品球茎，比如大名鼎鼎的“永远的奥古斯都”跌幅高达95%。人们发现那些普通的郁金香球茎变得一文不值，至还不如洋葱头，起码洋葱还可以当作食物来吃。国民的财富就这样在一夜之间灰飞烟灭。

一年之后，荷兰政府决定终止所有合同，因而通过了一项规定，允许郁金香的最终买主在支付合同价格的3.5%之后中止合同。按照这一规定，如果郁金香的最终持有者已经付清了货款，那么他就变相的损失了96.5%。如果侥幸还没有支付货款的话，现在就只需支付合同货款的3.5%，那么卖给他这个合同的人就要遭受非常严重的损失。

现实的影响

一度狂热的郁金香贸易严重影响了原来荷兰强大的商业基础。财富缩水使得人民的消费受到抑制，社会需求严重不足。荷兰原本引以为傲的造船业停顿了下来，让位给花卉种植业。

当然，郁金香泡沫过后荷兰仍然持续强大，经济发展很快就恢复了上涨的势头，所以，严格来说，将荷兰走下历史神坛的原因归咎于一次荒唐的投机有些牵强。

究其更深刻的原因是海上争霸的落败以及在殖民地贸易的竞争中落后于新崛起的英国。但是，我们还是不应该忽视这次事件的严重后果。郁金香事件作为严重的金融危机，不可避免地造成荷兰在一定时期内的经济下滑，内需不足，资本匮乏，甚至资本外流（有些明智的商人就在郁金香狂潮中将资产换成英镑和国外资产）。

更重要的是，金融创新的负面影响使得荷兰人相当长的时期不再有勇气尝试新的金融制度，而刚刚建立起来的金融信用体系遭到很多人的唾弃，各种管制变得严格和繁琐。

失去了创新，荷兰就失去了内部持续创新的动力，实际上也就失去了持续强大的基础。

贵得有道理

郁金香的价格为何会在短时间内大涨大跌，导致了泡沫的悲剧？

第一，郁金香球茎每年9月栽入苗床，来年4-5月发花，6月移出，因此在9月至次年6月间的价格均为“期货”价格。

第二，年中一大批非专业人士涌入大路货市场。

第三，“新人们”做生意的方式不同于传统规矩：

1.基本没有书面合同；

2.不要公证人；

3.接单无须交纳定金，只需每单付1-3荷兰盾的“酒钱”（winemoney）；

第四，这些比较“野”的交易，地方法院不提供履约的法律服务。就是说，这些“风中交易”（windtrade）的喊价是用来撞大运的，买卖双方都不当真。据记载，年2月之后，“卖家”要求“卖家”按当初定价的3%-10%付账而不被理会的，所在多有。

知识点小结：

世界上第一个股票交易所

期货的概念

抵押的概念

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