最近有一种论调开始抬头，这也是一些经济学家在“中国经济与世界经济对话”高层论坛上提出来的，中国经济特别要防止虚拟经济与实体经济背离，以免出现资本市场大幅度波动引发系统性金融风险和经济风险。

这种提法，如果看昨天的中国经济半年报，还看不出什么，7%的经济增速，应该说这个成绩单相当过得去。但是，如果看看中国现在股市的跌宕起伏，再看看实体经济嗷嗷待哺的状态，你就会觉得这个提醒相当必要。

其实，这个提法也不是个新提法，这是个常识。今天我要提到资本市场的几个违背常识的典型案例，看看能得出什么经验教训出来。

荷兰的郁金香热

先从荷兰的郁金香热开始说起，这是发生在人类历史上第一起大规模投机泡沫事件。从年开始，荷兰全国上下都开始为郁金香疯狂。苏格兰历史学家查尔斯·麦凯在年出版了一本书，对这次郁金香狂热作了非常生动的描写：

“谁都相信，郁金香热将永远持续下去，世界各地的有钱人都会向荷兰发出订单，无论什么样的价格都会有人付帐。无论是贵族、市民、农民，还是工匠、船夫、随从、伙计，甚至是扫烟囱的工人和旧衣服店里的老妇，都加入了郁金香的投机。无论处在哪个阶层，人们都将财产变换成现金，投资于这种花卉。”

这本书的名字，就叫《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》。

到年，郁金香的价格涨到了骇人听闻的水平。有一种郁金香，叫“永远的奥古斯都”，能卖到荷兰盾。当时荷兰人的平均年收入有多少呢，只有荷兰盾。这一价钱，足以买下一幢豪宅。

有道是，上帝要谁灭亡，必先使其疯狂。谁也说不清投机泡沫到底是怎样被戳破的，忽然有一天，市场毫无预兆地崩溃了。一时间，卖方大量抛售，市场陷入恐慌状态。这时的郁金香成了烫手的山芋，价格一泻千里。政府拦都拦不住，只一星期后，郁金香的价格就跌掉了九成，很多郁金香甚至不如一只洋葱的售价。是什么样的乾坤大挪移，可以让一幢别墅变成了一颗洋葱呢？

几乎是在一夜之间，不知有多少人成为不名分文的穷光蛋，富有的商人变成了乞丐，大贵族面临大破产。受害者当中，既有高级知识分子，也有大字不识一个的文盲。

郁金香热并非偶发事件

这事其实用常识想想，是十分可笑的，人说，青年男女在谈恋爱的时候智商是零，那些跟资本谈恋爱的人，智商也似乎不高。

但你以为，这是偶发事件？不是。

就在郁金香狂热事件过后不到年，还是在荷兰，人们又一次陷入到狂热之中，只不过这一次的对象变成了另一种植物——洋水仙。整个过程又重来了一次。日光之下，没有新事。

那么，这样的事情只是国外有吗？长春人炒兰不是也很疯狂吗？整个剧情差不多，不知道的，还以为于正又抄袭了琼瑶的剧本。

长春人炒兰同样疯狂

在长春农博会上展出的天价君子兰，有的标出万、万的高价，甚至还有一株标价为万元天价。

可，真叫狂热的，要算20世纪80年代。有一南方人回忆说：年冬到长春，正赶上疯狂的君子兰年代，名贵品种的君子兰，像“花和尚”一盆卖上几千上万，不是事，那可是天文数字了。有朋友把我尊为贵客，临走时什么礼物都不送，就专送我“花和尚”君子兰一小苗，还不到10厘米高，据说已值几千元，还反复再三地交代如何保护、培育，惟恐有所失。我遵嘱小心翼翼地携带在身旁，乘飞机、坐火车回到韶关，当即供于案上，有谁到访一定就说，“看，这就是君子兰，从长春坐飞机带回来的君子兰。”

可是后来的事你也知道了，一朝崩盘，稀里哗啦，倾家荡产的不在少数，跟郁金香的命运没什么两样。　

上两年，昆明市中级人民法院还审理了一个案子。有刘女士被7年前投资的兰花坑了一把，花了66万元买了两株玉兔兰，现在只值块钱。刘女士将卖方告上法庭，要求返还买花款。可对方也说了，“投资兰花，本来就存在很大的风险，原告自己承受不了这种风险，过了多年后才来起诉，没有道理。”

告别非理性繁荣

这叫什么呢？得意时，全家富贵人康宁；失意时，哗啦啦地大厦倾。如果用罗伯特·J·希勒的书名来评价，也合适，叫《非理性繁荣》。这样的现象，在投资市场，比比皆是，难道我说的仅仅是花吗？

这当然不是价值投资的正道，又何尝不是违背常识的结果呢？当洋葱卖出了洋房的价格，奥利奥卖出了奥迪的价格，就是违背常识。贪婪和恐惧相比，恐惧离常识反倒更近些。当“非理性繁荣”退烧的当口，便是“常识”素面朝天的时候了。

来源：经济之声《老马价值观》

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长按







































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