因为霍华德·马克斯（HowardMarks）在他的备忘录中多次提到过约翰·肯尼思·加尔布雷思（JohnKennethGalbraith）的这本《金融狂热简史》（AShortHistoryofFinancialEuphoria），我便忍不住找来一读。

说实话，略失望。

首先，这本书其实就是薄薄的小册子，篇幅很短，5万字左右，很难有系统的什么知识在里头。

然后，全书的内容并不算有太多的深度，读下来也感觉难免有重复的念叨。

目录大概是这样的：

关于作者年再版序言第一章投机事件第二章投机事件的共同特征第三章经典案例1：郁金香狂热，约翰·劳和皇家银行第四章经典案例2：南海泡沫事件第五章美国传统：崩盘后的逃避主义第六章年大崩盘第七章重回十月危机第八章历史重现

看目录你也会发现，其实就那么点事情。正如马克斯所说，关于周期、狂热和人类心理的钟摆式摆荡。

大概意思是，每一次狂热过后，人们总会去修正一些事情，比如增加一些限制和监管，但从来不会去反省参与者本身是如何在财富的快速膨胀中迷失自我的……

我还是做了些经典语句的摘录，以供日后回顾。

P18：投机局面下市场最终会出现不可避免的暴跃。这种境况注定不会温和地来临或者逐步来临。当它到来时，它带有灾难的狰狞面孔。这是因为投机情境中的两组参与者都会突然争先恐后地逃离市场。

P18：几个世纪的经验证明了一个规律：投机事件总是以一声巨响而非一声抽泣告终。人们将有机会看到这一规律的频繁重复。

P19：参与投机的人正经历着财富的增长——变得富裕或者更加富裕。没有人愿意相信这是偶然的或不应得的，所有人都希望认为这是他们自己卓越独到的洞察力或直觉的结果。价值的增长困住了那些被赞赏者的想法和思维。投机，以一种非常实际的方式，收买了参与者的智力。

P30：很少有人类努力奋斗的领域像金融一样，历史在其中的重要性如此之低。过去的经验，充其量就是一点记忆，被认为是那些缺乏洞察力以至于无法欣赏现在不可思议的奇迹的人的原始避难所。

P35：在所有的投机事件中，总有人骄傲地认为自己发现了新的回报丰厚的金融工具或投资机会。这么做的个人或者机构被认为很大程度上走在了人群之前。当其他人紧随其后，急于开发他们自己的构想时，这一观点就得到了证实。这种认为发现了新的独特之物的看法会提升参与者的自我价值感，同时，也会充实他们的钱袋，并且在一段时问肉确实如此。

P36：所有的金融创新，都是以一种或另一种形式，涉及开发以或多或少的实物资产为担保的债务。

P37：公司的所有者，也就是股东，发行债券和优先股以购买其他股票。在一段时间内，后者的价值增值，并都归股东所有。这被宣扬为那个时代的一个金融奇迹。事实上，这依然是一种杠杆，最多只是以一种稍有不同的外表出现而已。

P54：对所有所谓的金融创新都要保持高度怀疑的态度。因为这种创新仅仅表面上是新的，是旧设计的一些变体，非要说新的话，只能说亡在金融界短暂而有缺陷的记忆中是新的。

P：价格因人们现期会上涨而上涨，这种预期通过人们的购买行为实现。然后由于一些看似破坏性的事件或发展，或仅仅是由于不再有失去判断力的买家涌人市场，这些预期不可避免地发生了逆转。不管是什么原因（这并不重要），可以完全肯定的是，正如我们先前所观察到的，这个世界不是在鸣咽中结束，而是在轰然倒塌声中结束。

P：实际上，人们的金融记忆的持续时间最多不超过20年。通常来说，20年足够冲淡人们对某场灾难的记忆，也足够出现一些针对先前的金融狂热的变体，进而让人们再度被投资热潮所感染。

P：自年至年的郁金香狂热以来，诱发人们反复陷人金融狂热的因素没有任何实质性的改变。个体和机构都陶醉于积累财富的满足感。相关的认知错觉又被公众普遍印象所遮蔽，即个人和他人的智慧与其富有程度密切相关。错觉随之演化为行动——无论是土地、证券，还是最近流行的芝术品，价格都被拾高了。价格的提高又强化了人们对个人和群体智慧的信奉。价格持续上升，直到群体的幻灭和崩盘的到来。

P：正统观念接受的是市场内在的完美性。市场可以反映人为的、无关紧要的需求，也受垄断、不完全竞争或错误信息的影响，但除此之外，市场本质上是完善的。很明显，在投机事件中，上涨会进一步引发上涨，这也是市场本身的特性。最终市场崩溃的发生也是如此。

P：我们除了加深对投机倾向和投机过程本身的认识，大概就没什么能做的了。通过监管在法律上禁止不可信的金融行为以及大众狂热并不具有可行性。如果将这种监管广泛施加于人类社会，那么我们的法律体系不仅会令人震惊、给人压迫感，而且无疑是无效的。

P：和财富密切相关的人有可能而且是非常可能，陷人自我赞许当中，并且极易于犯下错误。

P：如果兴奋的情绪充斥在市场的每一个角落，渗人到人们对投资前景的认识中，并且有人宣称是因为他具有独到的先见之明才看到了独特的机会，那么所有理智的人都应该严阵以待：是时候多加小心了。