我准备拿出平日写可转债申购的劲头来看几家目测不用发可转债融资的好公司，也就是龙头公司。

就是闲聊和介绍我近来感兴趣的公司，不是推荐买入的意思。

首先是爱尔眼科。

为什么感兴趣？

我今年1月整月眼睛都特别不舒服，对着电脑工作一天眼睛又干又疼，看超过3米距离的东西都有重影，我知道这是躺着玩手（吃）机（瓜）过多，导致眼睛散光加深和眼睛炎症变重的缘故。

我一个念完大学都没变近视的人，工作几年后竟然要接受自己瞎作把眼睛弄出近视和散光的现实，钱没挣到几个，眼睛给作坏了，自己这心理关难过。

陆陆续续地查了一下眼科相关的医疗病症和服务，也和一些长得比较漂亮的同事交流，发现眼科疾病的困扰很多人都有。

尤其是长得漂亮的妹子，宁可每天早起10分钟来戴隐形眼镜出门，也绝不以框架眼镜示人——框架眼镜太扣颜值分了。

而这些漂亮的妹子在收入提升后，纷纷都想去做近视矫正手术（屈光手术）。

自己的这点经历结合同事之间的交流，深觉屈光手术是个随着人们收入提升而带来的改善性需求，但凡能让人变美变自信且刚需的服务，未来的发展潜力和空间都很巨大。

我不禁把目光投向了近两年一直在上涨估值总是贵到下不了手的眼科医疗服务龙头——爱尔眼科。

爱尔眼科主要做什么？

爱尔眼科是一家湖南省的民营医疗眼科机构，公司主要业务是为患者提供各种眼科疾病的诊断，治疗及医学验光配镜等眼科医疗服务。

医疗行业是细分领域很多而且对专业理解要求很高的领域，眼科是细分黄金赛道，眼科主要研究的是眼球及与其相关联的组织有关疾病的学科，包括致盲类眼病和非致盲类眼病。

致盲类眼病包括白内障，青光眼，眼底相关疾病等，其中白内障是眼科的第

一大类疾病，也是致盲的首要原因。（记住这个）

非致盲类眼病有屈光不正（近视，远视，散光，老花等），干眼症等，虽然不至于没有致盲类眼病那么严重，但也严重影响和困扰大多数人。

我国人口基数大，是全球眼病患者最多的国家，近视人数约7亿，白内障人数约1.6亿，干眼症患者约3亿。我每年体检都会被说用眼过度，眼睛有炎症。

这些国内眼科疾病的情况直接反应到爱尔眼科的营收上，就是这个图：

业务收入来源有三大块：

屈光项目，视光服务项目，白内障项目。

医疗行业的收入与增长空间和它解决的医疗需求人口基数相关。

爱尔眼科这三大块业务主要对应的人口市场：

屈光项目：青少年

视光服务项目：青少年+中青年

白内障项目：中老年

屈光项目主要对应的青少年，青少年学习任务又重，电子设备又多又好玩，屈光不正在青少年中发病率是最高的，中老年的近视大多也在青少年时定型。

上图可以看出，16-18岁的青少年是近视率最高的群体，这些让家长和青少年都很烦心的近视问题，对解决眼科疾病的医疗机构来说就是后续的增长空间。

视光服务项目对应的是青少年和中青年人群，视光服务通俗点就是配镜验光，预防和改善近视的服务等。

患有近视以后不是一次配镜终生无忧，一般我们得到的建议是最少每年去验光测视力，实时矫正改善，这个消费是有频率且会重复发生的。

近视人口基数大，每年的视光服务需求也会呈持续稳健地增长。

白内障项目主要是中老年人群会有的医疗需求。

白内障是一种由各种原因使得眼球晶状体蛋白质变性而发生浑浊，导致视物模糊的眼科疾病，多发于50岁以上人群，而且容易致盲。

我国的白内障手术率一直在不断地提高，而且随着人们对视力健康程度的重视，自年起我国的CSR（百万人口白内障手术率）不断提高，未来我国的白内障手术量及CSR情况预计：

年我国CSR（百万人口白内障手术率）为，仍旧远低于其他国家，连印度都是我们的两倍左右，可以预见未来这个白内障手术例数的提升会让眼科医疗机构收入稳定持续地增加。

这三大块业务所关系到的眼科疾病困扰人群基数巨大，眼科医疗机构未来的增长空间还是很巨大的。

爱尔眼科的风险有什么？

医疗机构最直接的风险是医疗事故，就像食品行业的食品安全问题一样，三聚氰胺事件对乳制品行业的打击，塑化剂事件对白酒行业的压制，历史都可以回看，放在医疗行业也是类似的。

爱尔眼科1个月前刚好因一个医疗事故上热搜，在元旦假期影响扩散，当时股价直接受影响。医院，极个别的医疗事故都无法避免，只要不是能证实整体眼科服务质量下降的恶性医疗事故，个别医疗事故对优质医疗机构的影响有限。

另一个风险是行业竞争加剧，公司并购整合进度不及预期的风险。篇幅有限，我这里没有讨论民医院占掉大头医疗支出的情况下的生存空间。

实际上别看上文提到的几个眼科医疗需求很大，大多数的需求都会在公立医疗机构解决，民营机构能够占据的市场份额有限，在有限的市场份额的互相竞争中一旦处于劣势就不可逆转，目前还没看到爱尔眼科增长放缓的势头，不过要小心行业竞争给它的影响下。

最后一个风险是长期的，就是国内人口出生率的降低，青少年的屈光不正项目的增长有点站不住脚。

在我看到的资料里，对我国青少年人口分布情况预估是这样的：

可实际我国出生人口正在快速下降，这里的青少年眼科服务需求的增长也许会被证伪。

未来会如何，也是要