什么是郁金香泡沫？

郁金香泡沫，又称郁金香效应（经济学术语），源自17世纪荷兰的历史事件。作为人类历史上有记载的最早的投机活动，荷兰的“郁金香泡沫”昭示了此后人类社会的一切投机活动，尤其是金融投机活动中的各种要素和环节：对财富的狂热追求、羊群效应、理性的完全丧失、泡沫的最终破灭和千百万人的倾家荡产。

“郁金香泡沫”是人类历史上第一次有记载的金融泡沫。16世纪中期，郁金香从土耳其被引入西欧，不久，人们开始对这种植物长生了狂热。到17世纪初期，一些珍品卖到了不同寻常的高价，而富人们也竞相在他们的花园中展示最新和最稀有的品种。到17世纪30年代初期，这一时尚导致了一场经典的投资狂热。人们购买郁金香不再是为了其内在的价值或者观赏之用，而是期望其价格能无限上涨并因此获利（这种总是期望有人会愿意出价更高的想法，长期以来被称为投资的博傻理论）。

年，一种叫Chider的郁金香品种单株卖到了佛罗林（荷兰货币单位）。如果你想搞清楚这样一笔钱在17世纪早期荷兰的经济中是什么价值，你只需要知道4头公牛（与一辆拖车的价值），只要花佛罗林，而磅（约千克）奶酪也只需佛罗林。可是，郁金香的价格还是继续上涨，第二年，一株稀有品种的郁金香（当时的荷兰全境只有两株）以佛罗林的价格售出，除此之外，购买者还需要额外支付一辆崭新的马车、两匹灰马和一套完整的马具。

但是，所以的金融泡沫正如它们在现实世界中的名称所喻示的一样脆弱，当人们意识到这种投机并不创造财富，而只是转移财富时，人们就会清醒过来，这个时候，郁金香泡沫就该破灭了。在某个时刻，当某个无名小卒卖出郁金香--或者更有涌起些，卖空郁金香时，其他人就会跟从，很快，卖出的狂热将与此前购买的狂热不相上下。于是，价格崩溃了，成千上万的人在这个万劫不复的大崩溃中倾家荡产。

诚然，在17世纪欧洲市场上对郁金香的需求迅速上升，这是促成郁金香泡沫的必要条件之一。可是，许多商品在一段时间内都出现过供不应求的现象，却并没有因此而出现泡沫经济。郁金香泡沫的形成必然尤其特殊的理由。

（1）在短期内，即使郁金香的价格上升，生产者也没有办法迅速增加供给。供给数量不能及时增加满足需求，这就为投机活动提供了空间，有实力的投机者可以通过大量囤积商品或者垄断供应渠道的方式来减少供应，哄抬价格，赚取利润。这是投机泡沫形成的第一个条件。

（2）货币的增加速度大大快于实体经济的增长速度。人们除了进行消费和投资实业以外，还有大量的“闲钱”来从事投资活动——用现在流行的话就是“流动性过剩”。这是投机泡沫形成的第二个条件。

（3）金融市场的形成，为投机活动提供给了资金支持和低成本的交易平台。这是投机形成的第三个条件。

反观今天的比特币市场，大有当年郁金香的味道，甚至有专家学者认为其泡沫程度远远超过了当年的郁金香泡沫。

对熟悉历史的人来说，比特币价格近期的大幅上涨既令人兴奋又令人恐惧。这表现出了所有泡沫的迹象。

比特币正出现泡沫。意料之外的价格大涨让比特币变得更有吸引力，但这并不真实。比特币近期的情况和过去一个多世纪各种经济泡沫类似，这样的上涨无法持续。

在短短几天时间里，挖矿产出的比特币价格就上涨了几千美元。过去一年，比特币的价格走势看起来就像是极端的高尔夫球棒。

比特币历史性的价格上涨带来了不可避免的副作用：人们开始关心，是否要在比特币价格进一步涨至更高之前进场。

目前，比特币很明显处于疯狂阶段，投资者对于比特币有着非理性的期待。这样的疯狂可以持续多长时间只能猜测，但比特币及其追随者可能无法超脱历史。泡沫有可能变大，但最终还是会破灭，这只是时间问题。

比特币的炒作是彻头彻尾的“疯狂之举”，人们应当像躲瘟疫那样避开比特币。股神”巴菲特的黄金搭档——伯克夏·哈撒韦公司的副主席查理芒格表示：“比特币是疯狂的泡沫，糟糕的点子，他们用无需太多的洞察力或工作就可以轻松致富的概念来吸引别人”，其还认为““比特币是疯狂的泡沫，糟糕的点子，他们用无需太多的洞察力或工作就可以轻松致富的概念来吸引别人。”与此同时，这位93岁的亿万富翁投资者还进一步解释了为何比特币无法替代黄金的原因。

芒格称，“众所周知，黄金之所以拥有非凡的保值功能，是因为人类无法创造更多黄金，或是无法更轻易的获取黄金，因此黄金拥有稀缺性的优势。然而，人类却可以以某种方式创造更多的比特币。某些人告诉你比特币创造是有规则的，他们无法创造更多的比特币，但千万别相信他们，只要有足够的动机，坏事就会发生！”事实上，比特币在周一时最高价曾站上美元，但随后便出现暴跌。不过即便是出现了暴跌，比特币在今年仍累计上涨了近%。芒格并非最近几周批评比特币的唯一知名人士，价值投资巨头SethKlarman上周称数字货币是投机的“交易沙丁鱼”，而DoubleLineCapital首席执行官、有“新债王”之称的JeffreyGundlach今年12月13日曾断言，做空比特币的人会赚钱。这些人的在投机中恐怕比再坐的各位读者更加狡猾。

黄金不仅从美元走软中受益，本周比特币等数字货币的大崩溃也提振了黄金表现，这使得黄金市场消除了一重大逆风因素。技术图表上看，现货黄金多头总体占优，周线图和4小时图上看，价格运行在一目均很图云区上方。但日线图上，云区位于-美元之前，而且转换线向下穿越基准线，对金价形成压制。金价本周能够成功上破上周高点.20美元，短期内有望上冲美元和美元两大阻力位。若金价能够收破美元，多头将奠定挑战美元的基础，空头当然有望在美元大关附近展开阻击。反之，若金价失守美元支撑位，价格将重新转跌，下方支撑看到美元以及-美元区间。

黄金自年12月份美联储加息后，黄金便走出了为期近1年的上升通道走势，在年，黄金在各种负面消息轮番轰炸下仍上涨了10%左右，12月份，在美国税改通过、美联储加息、美国各项经济数据良好以及比特币暴涨的刺激下，黄金跌破日均线，投机者们分分抛售黄金。12月13日，加息落地，利空出尽，黄金又有所反弹，上周五，在比特币暴跌的刺激下，黄金一路突破日均线，投机者在连续抛售黄金后又转而增持黄金，面临即将到来的，黄金将要面临哪些挑战，又有哪些因素会支持黄金，黄金在年开年将唱出怎样一台戏？

综合研判不同周期，黄金多头占优，黄金本周空降三大利好！特朗普签署税改法案黄金消化利空进一步攀升、独立派赢得加泰罗尼亚议会选举，避险情绪再度升温、比特币“雪崩式”下跌金市消除一大逆风因素。其他因素则有美联储年或至少加息3次，但加息仍将偏向鸽派。特朗普仍旧麻烦一大堆，他批准了防止政府可能停摆的短期拨款议案。政府拨款法案把拨款延长到1月19日，基本保持目前的规模。该法案没有解决关于移民、医疗保健和军费的更广泛争议。特朗普还面临年底许多高级幕僚流失的局面，特别是上次美联储主席有利竞争者柯恩手下的JeremyKatz将离职。最后则是联合国欲断朝鲜油料进口，不确定性令黄金面临上行风险。

近期黄金的涨势对多头来说是个好兆头，因金价已经逾越至阻力位.20水平上方，让多头持有者保持着金价进一步上扬至斐波那契上升阻力位.33以及.32的潜在希望。未来黄金价格上涨确定的，年底收官周上涨突破关口则是不可能的。近些年来黄金走势一般具有季节性规律，12月份下跌的概率达60%，而1月份上涨概率为70%，且多数时候1-2月的涨幅为年中最大。同时，假期过后清淡的交易时段，会让美元难以获得新的动能，反观黄金市场在假期期间充分利用了低流动性，黄金持仓量不断增加，一些技术性买盘持续跟进，黄金迎来季节性上行，这就是周初黄金上涨的原因。随着持仓量的增加，投资者对黄金持有量的增加，有助于推高金价。但是，黄金多头头寸过多也会对黄金上行造成不小的阻力。由于黄金的空头头寸持有量有些偏低，交易商也会重新评估金价是否能升穿美元水准，美元、避险买盘和技术信号均被看作金价波动的核定标准。从基本面、技术面和市场情绪来看，现在虽然是投资者买入黄金的好机会，可惜市场过于乐观和避险消退也被视作当前首要阻力，回撤是增加空头头寸的机会，技术上看有两个点位需要







































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